Оценка нематериальных активов

 

Описание исследования "Оценка нематериальных активов"

Настоящая книга затрагивает целый ряд взаимосвязанных тем, которые в целом можно охарактеризовать как анализ и оценка нематериальных активов (intangible assets).

Первая и основополагающая тема касается определения стоимости нематериальных активов. Она включает оценку обозначенной денежной стоимости объекта, не являющегося материальным.

Вторая тема рассматривает вопросы экономического анализа нематериальных активов. В нее включены такие аспекты, как оценка воздействия на экономическую единицу нематериального актива, которым она пользуется или владеет, например, оценка приращения стоимости бизнеса, выигравшего важный контракт или получившего новый патент. В рамки этой же темы также вошла оценка воздействия на нематериальный актив какого-либо внешнего события или фактора, например, оценка степени уменьшения стоимости или других негативных экономических последствий для торговой марки компании вследствие ее незаконного использования третьей стороной.

Третья тема включает в себя анализ соответствующей трансфертной цены нематериального актива. В этой теме отражены вопросы оценки продажной цены нематериального актива, другими словами, оценка транзакции доли абсолютного права собственности на актив. Иногда анализ трансфертной цены нематериального актива означает оценку величины лицензионных платежей или компенсаций за использование патента. В этой связи в третью тему также включены вопросы лизинга, лицензирования или других разновидностей перевода определенных прав собственника нематериального актива на определенный период времени. И в заключение, эта тема затрагивает оценку внутрихозяйственной трансфертной цены, т.е. справедливой, рыночно установленной определенной дифференциальной ренты, выплачиваемой за использование нематериального актива, такого как внутрифирменная технологияили программное обеспечение для компьютеров.

Необходимо отметить, что через все упомянутые темы, касающиеся анализа и оценки нематериальных активов, проходит общая для них подтема, на которую неследует смотреть сквозь пальцы. Эта подтема может быть названа самым сложным, а иногда и самым критическиважным элементом всего анализа и оценки нематериальных активов, а именно: анализ остаточного периода полезного использования нематериальных активов.

Книга будет востребована разными группами читателей, которые интересуются оценкой и экономическим анализом нематериальных активов.

 

Содержание

ЧАСТЬ I

Введение в оценку нематериальных активов

1. Определение нематериальных активовu2026 3

ВВЕДЕНИЕ.

ОПРЕДЕЛЕНИЕ НЕМАТЕРИАЛЬНОГО АКТИВА.

ЧЕТЫРЕ КАТЕГОРИИ ИМУЩЕСТВА.

ОБЩИЕ КАТЕГОРИИ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ.

ОБЪЕКТЫ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТИ.

РЕЗЮМЕ.

2. Причины проведения оценки нематериальных активовu2026 45

ВВЕДЕНИЕ.

ЦЕЛЬ ОЦЕНКИ.

РАСПРОСТРАНЕННЫЕ ПРИЧИНЫ ПРОВЕДЕНИЯ ОЦЕНКИ НЕМАТЕРИАЛЬНОГО АКТИВА.

ВНЕСЕНИЕ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ В КАЧЕСТВЕ ВКЛАДА В КОММЕРЧЕСКОЕ ПРЕДПРИЯТИЕ.

ПОЛУЧАТЕЛИ РЕЗУЛЬТАТОВ АНАЛИЗА НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ.

АНАЛИЗ НЕМАТЕРИАЛЬНОГО АКТИВА КАК ЭЛЕМЕНТА БИЗНЕСА.

АНАЛИЗ НЕМАТЕРИАЛЬНОГО АКТИВА КАК САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЕДИНИЦЫ.

РЕЗЮМЕ.

3. Профессиональные стандарты оценки нематериальных активовu2026 61

ВВЕДЕНИЕ.

ЕДИНЫЕ СТАНДАРТЫ ПРОФЕССИОНАЛЬНОЙ ПРАКТИКИ ОЦЕНКИ.

АМЕРИКАНСКОЕ ОБЩЕСТВО ОЦЕНЩИКОВ.

НАЛОГОВОЕ УПРАВЛЕНИЕ США

РЕЗЮМЕ.

БИБЛИОГРАФИЯ.

4. Основные концепции оценкиu2026 85

ВВЕДЕНИЕ.

ВАЖНОСТЬ ДОКУМЕНТАЛЬНОГО ПОДТВЕРЖДЕНИЯ ЗАДАНИЯ НА ОЦЕНКУ.

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЗАДАНИЯ НА ОЦЕНКУ.

ВЫБОР СООТВЕТСТВУЮЩЕГО СТАНДАРТА СТОИМОСТИ.

ВЫБОР СООТВЕТСТУЮЩИХ ПРЕДПОСЫЛОК ОПРЕДЕЛЕНИЯ СТОИМОСТИ.

ОПИСАНИЕ КОНКРЕТНОГО НЕМАТЕРИАЛЬНОГО АКТИВА, ПОДЛЕЖАЩЕГО ОЦЕНКЕ.

ОПИСАНИЕ «ПУЧКА» ЮРИДИЧЕСКИХ ПРАВ, ПОДЛЕЖАЩИХ ОЦЕНКЕ.

ВЫБОР НАДЛЕЖАЩЕЙ ДАТЫ ОЦЕНКИ.

ОПИСАНИЕ ЗАДАНИЯ НА ОЦЕНКУ В ПИСЬМЕ-СОГЛАШЕНИИ С ЗАКАЗЧИКОМ ОБ ОКАЗАНИИ УСЛУГ.

РЕЗЮМЕ.

5. Сбор и анализ данныхu2026 117

ВВЕДЕНИЕ.

ОБОБЩЕННЫЙ КОНТРОЛЬНЫЙ ПЕРЕЧЕНЬ ИНФОРМАЦИИ О НЕМАТЕРИАЛЬНОМ АКТИВЕ.

РЕЛЕВАНТНЫЙ ПЕРИОД ВРЕМЕНИ.

ИСТОЧНИКИ ДАННЫХ, ВНУТРЕННИЕ ПО ОТНОШЕНИЮ К ВЛАДЕЛЬЦУ НЕМАТЕРИАЛЬНОГО АКТИВА.

ПРОШЛЫЕ СДЕЛКИ ИЛИ ПРЕДЛОЖЕНИЯ.

ИСТОЧНИКИ ДАННЫХ, ВНЕШНИЕ ПО ОТНОШЕНИЮ К ВЛАДЕЛЬЦУ НЕМАТЕРИАЛЬНОГО АКТИВА.

ИНТЕРВЬЮИРОВАНИЕ ВЛАДЕЛЬЦА НЕМАТЕРИАЛЬНОГО АКТИВА.

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТИ ЭТАПОВ КОМПЛЕКСНОЙ ПРОВЕРКИ.

РЕЗЮМЕ.

ЧАСТЬ II

Подходы, методы и процедуры, используемые в оценке нематериальных активов

6. Процесс оценкиu2026 131

ВВЕДЕНИЕ.

ХАРАКТЕР ПРОЦЕССА ОЦЕНКИ.

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ОЦЕНОЧНОЙ ЗАДАЧИ.

НАИЛУЧШЕЕ И НАИБОЛЕЕ ЭФФЕКТИВНОЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ.

СБОР ДАННЫХ.

ТРИ ПОДХОДА К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ.

НЕПРЕДВИДЕННЫЕ И ОГРАНИЧИВАЮЩИЕ УСЛОВИЯ.

ОЦЕНОЧНОЕ ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

ПРЕДСТАВЛЕНИЕ ОЦЕНОЧНОГО ЗАКЛЮЧЕНИЯ.

РЕЗЮМЕ.

7. Основные подходы к оценкеu2026 144

ВВЕДЕНИЕ.

ВВЕДЕНИЕ В ЗАТРАТНЫХ ПОДХОД.

ВВЕДЕНИЕ В РЫНОЧНЫЙ ПОДХОД.

ВВЕДЕНИЕ В ДОХОДНЫЙ ПОДХОД.

ВВЕДЕНИЕ В СИНТЕЗ ОЦЕНКИ И В ФОРМИРОВАНИЕ

ОЦЕНОЧНОГО ЗАКЛЮЧЕНИЯ.

ОБЩИЕ СВЕДЕНИЯ О ПРЕДСТАВЛЕНИИ ВЫВОДОВ ИЗ ОЦЕНКИ.

РЕЗЮМЕ.

8. Методы затратного подходаu2026 179

ВВЕДЕНИЕ.

ЗАТРАТЫ, ЦЕНА И СТОИМОСТЬ.

ТИП ЗАТРАТ.

КОМПОНЕНТЫ ЗАТРАТ.

КОГДА ЗАТРАТЫ ЯВЛЯЮТСЯ ПОКАЗАТЕЛЕМ СТОИМОСТИ?

ПРОВЕРКА ДАННЫХ ПРИ ПРОВЕДЕНИИ АНАЛИЗА В РАМКАХ ЗАТРАТНОГО ПОДХОДА.

ПОКАЗАТЕЛИ ТЕНДЕНЦИЙ ИЗМЕНЕНИЯ ТЕКУЩИХ ЗАТРАТ.

ИДЕНТИФИКАЦИЯ И КОЛИЧЕСТВЕННОЕ ВЫРАЖЕНИЕ УСТАРЕВАНИЯ.

АНАЛИЗ В РАМКАХ ЗАТРАТНОГО ПОДХОДА u2013 ПРИМЕР.

РЕЗЮМЕ.

БИБЛИОГРАФИЯ.

9. Методы рыночного подходаu2026 223

ВВЕДЕНИЕ.

СБОР, КЛАССИФИКАЦИЯ И ПРОВЕРКА ДАННЫХ.

УСТАНОВЛЕНИЕ И ПРИМЕНЕНИЕ ЦЕНОВЫХ МУЛЬТИПЛИКАТОРОВ.

АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ МЕТОДЫ РЫНОЧНОГО ПОДХОДА.

ПРИМЕНЕНИЕ И ОГРАНИЧЕНИЯ РЫНОЧНОГО ПОДХОДА.

ИСТОЧНИКИ ДАННЫХ.

РЕЗЮМЕ.

БИБЛИОГРАФИЯ.

10. Методы доходного подходаu2026 243

ВВЕДЕНИЕ.

МЕТОДЫ ДОХОДНОГО ПОДХОДА.

АРГУМЕНТЫ ЗА И ПРОТИВ ПРИМЕНЕНИЯ ДОХОДНОГО ПОДХОДА.

МЕРЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ДОХОДА.

ПРОГНОЗНЫЙ ПЕРИОД ПОЛУЧЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ДОХОДА.

СТАВКИ КАПИТАЛИЗАЦИИ ДОХОДА.

ОТДЕЛЬНАЯ ОЦЕНКА В СОПОСТАВЛЕНИИ С СОВМЕСТНОЙ ОЦЕНКОЙ

НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ.

ОТЛИЧИЯ МЕЖДУ ОЦЕНКОЙ СТОИМОСТИ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ И ОЦЕНКОЙ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА.

МЕТОДЫ ОЦЕНКИ И НАГЛЯДНЫЕ ПРИМЕРЫ.

РЕЗЮМЕ.

БИБЛИОГРАФИЯ.

ЧАСТЬ III

Анализ остаточного срока полезного использования нематериального актива

11. Анализ срока службы и оценка остаточного срока полезного использованияu2026 316

ВВЕДЕНИЕ.

АНАЛИЗ СРОКА СЛУЖБЫ И ВЫБЫТИЯ.

ПРИЧИНЫ ВЫБЫТИЯ, ИЗНАШИВАНИЯ

И ИСТЕЧЕНИЯ СРОКА СЛУЖБЫ

НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ.

СТОИМОСТЬ И ОСТАТОЧНЫЙ СРОК ПОЛЕЗНОГО

ИСПОЛЬЗОВАНИЯ.

ОСТАТОЧНЫЙ СРОК ПОЛЕЗНОГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ

И ТРИ ПОДХОДА К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ.

ПРИЧИНЫ ОЦЕНКИ СРОКА ПОЛЕЗНОГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ НЕМАТЕРИАЛЬНОГО АКТИВА ИЛИ ОБЪЕКТА ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТИ.

ДЕТЕРМИНАНТЫ ОЦЕНКИ ОСТАТОЧНОГО СРОКА ПОЛЕЗНОГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ.

КРИВЫЕ ВЫЖИВАЕМОСТИ.

РАСЧЕТ СРЕДНЕГО СРОКА СЛУЖБЫ.

ОЦЕНКА ОСТАТОЧНОГО СРОКА СЛУЖБЫ ПРИ ОТСУТСТВИИ АКТУАРНЫХ ДАННЫХ.

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ АНАЛИЗА КРИВОЙ ВЫЖИВАЕМОСТИ ДЛЯ РАСЧЕТА ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА.

РЕЗЮМЕ.

БИБЛИОГРАФИЯ.

12. Остаточный срок службы. Заключениеu2026 363

ВВЕДЕНИЕ.

РАЗЛИЧИЯ МЕЖДУ ОЦЕНКОЙ КОММЕРЧЕСКОГО ПРЕДПРИЯТИЯ И ОЦЕНКОЙ НЕМАТЕРИАЛЬНОГО АКТИВА.

ДЕТЕРМИНАНТЫ ОСТАТОЧНОГО ПОЛЕЗНОГО СРОКА СЛУЖБЫ.

ВЫБОР РАСЧЕТА ОСТАТОЧНОГО ПОЛЕЗНОГО СРОКА СЛУЖБЫ.

РЕЗЮМЕ

ЧАСТЬ IV

Оценка нематериальных активов. Синтез и составление отчетов

13. Синтез оценкиu2026 375

ВВЕДЕНИЕ.

КРИТЕРИИ ВЫБОРА ПОДХОДОВ И МЕТОДОВ ОЦЕНКИ.

КРИТЕРИИ СИНТЕЗА МНОЖЕСТВА ОЦЕНОЧНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ.

СОГЛАСОВАНИЕ РАСХОЖДЕНИЙ РЕЗУЛЬТАТОВ, ПОЛУЧЕННЫХ В РАМКАХ РАЗЛИЧНЫХ ПОДХОДОВ И ОТДЕЛЬНЫХ МЕТОДОВ ОЦЕНКИ.

РЕЗЮМЕ.

14. Отчеты об оценке нематериальных активовu2026 390

ВВЕДЕНИЕ.

ОБЗОР ОТЧЕТА ОБ ОЦЕНКЕ.

СТАНДАРТЫ ОТЧЕТНОСТИ USPAP1.

СОВЕТЫ ПО ПОДГОТОВКЕ ОТЧЕТОВ ОБ ОЦЕНКЕ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ

АКТИВОВ.

ДРУГИЕ СТАНДАРТЫ USPAP.

РЕЗЮМЕ.

15. Пример отчета об оценке нематериальных активовu2026 405

ВВЕДЕНИЕ.

МЕТОДОЛОГИЯ ОЦЕНКИ.

МАТЕРИАЛЬНОЕ ДВИЖИМОЕ ИМУЩЕСТВО.

СОГЛАШЕНИЯ О ЛИЦЕНЗИРОВАНИИ ПАТЕНТОВ.

ОЦЕНКА КОНТРАКТОВ С КЛИЕНТАМИ.

ОЦЕНКА СПИСКА КЛИЕНТОВ УСЛУГ СОТОВОЙ СВЯЗИ.

ОЦЕНКА СОГЛАШЕНИЯ ОБ ОТКАЗЕ ОТ КОНКУРЕНЦИИ.

ОЦЕНКА КОММЕРЧЕСКОГО ПРЕДПРИЯТИЯ.

ОЦЕНОЧНЫЙ СИНТЕЗ И ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

ПРИЛОЖЕНИЕ А u2014 ЗАЯВЛЕНИЕ ОБ УСЛОВНЫХ

И ОГРАНИЧИВАЮЩИХ СОГЛАШЕНИЯХ.

ПРИЛОЖЕНИЕ В u2014 СЕРТИФИКАЦИЯ ОЦЕНКИ.

ПРИЛОЖЕНИЕ С u2014 ХАРАКТЕРИСТИКИ ГЛАВНЫХ АНАЛИТИКОВ.

ЧАСТЬ V

Анализ отдельных типов нематериальных активов

16. Контрактные нематериальные активыu2026 471

ОПИСАНИЕ КОНТРАКТНЫХ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ.

ОБЫЧНЫЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ.

ИСТОЧНИКИ ДАННЫХ.

ПРИМЕР ОЦЕНКИ.

БИБЛИОГРАФИЯ.

17. Нематериальные активы авторских правu2026 485

ОПИСАНИЕ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ

АВТОРСКИХ ПРАВ.

ОБЫЧНЫЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ.

ИСТОЧНИКИ ДАННЫХ.

ПРИМЕР ОЦЕНКИ.

БИБЛИОГРАФИЯ.

18. Клиентские нематериальные активыu2026 512

ОПИСАНИЕ КЛИЕНТСКИХ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ.

ОБЩИЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ.

ИСТОЧНИКИ ДАННЫХ.

ПРИМЕР ОЦЕНКИ.

БИБЛИОГРАФИЯ.

19. Нематериальные активы обработки данныхu2026 547

ОПИСАНИЕ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ ОБРАБОТКИ ДАННЫХ.

ИСТОЧНИКИ ДАННЫХ.

ПРИМЕР ОЦЕНКИ.

БИБЛИОГРАФИЯ.

20. Гудвиллu2026 573

ОПИСАНИЕ ГУДВИЛЛА.

АНАЛИЗ ГУДВИЛЛА.

ПРИЧИНЫ АНАЛИЗА ГУДВИЛЛА.

ОБЫЧНЫЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ.

ИСТОЧНИКИ ДАННЫХ.

ПРИМЕР ОЦЕНКИ.

БИБЛИОГРАФИЯ.

21. Нематериальные активы человеческого капиталаu2026 600

ОПИСАНИЕ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ ЧЕЛОВЕЧЕСКОГО КАПИТАЛА.

ОБЫЧНЫЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ.

СПЕЦИАЛЬНЫЕ СООБРАЖЕНИЯ, КАСАЮЩИЕСЯ ОЦЕНКИ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ ЧЕЛОВЕЧЕСКОГО КАПИТАЛА.

ИСТОЧНИКИ ДАННЫХ.

ПРИМЕР ОЦЕНКИ.

БИБЛИОГРАФИЯ.

22. Нематериальные активы земельного участкаu2026 615

ОПИСАНИЕ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ ЗЕМЕЛЬНОГО УЧАСТКА.

ОБЫЧНЫЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ.

ИСТОЧНИКИ ДАННЫХ.

ПРИМЕР ОЦЕНКИ.

БИБЛИОГРАФИЯ.

23. Нематериальные активы маркетингаu2026 636

ОПИСАНИЕ МАРКЕТИНГОВЫХ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ.

ОБЫЧНЫЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ.

ИСТОЧНИКИ ДАННЫХ.

ПРИМЕР ОЦЕНКИ.

БИБЛИОГРАФИЯ.

24. Технологические нематериальные активыu2026 651

ОПИСАНИЕ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИХ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ.

ОБЫЧНЫЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ.

ИСТОЧНИКИ ДАННЫХ.

ПРИМЕР ОЦЕНКИ.

БИБЛИОГРАФИЯ.

ЧАСТЬ VI

Специальные темы

25. Межфирменное трансфертное ценообразование и анализ ставок роялтиu2026 670

ВВЕДЕНИЕ.

ПРИРОДА МЕЖФИРМЕННОГО ТРАНСФЕРТНОГО ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ.

ОСНОВНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ ПОСЛЕДНЕЙ ВЕРСИИ ПОЛОЖЕНИЙ РАЗДЕЛАu2026 482

ОПРЕДЕЛЕНИЕ СОПОСТАВИМЫХ ОБСТОЯТЕЛЬСТВ.

ДВА ОСНОВНЫХ ВИДА МЕЖФИРМЕННОГО ПЕРЕВОДА АКТИВОВ.

МЕТОДЫ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ.

ТРАНСФЕРТНОЕ ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ В ЦЕЛЯХ ВНУТРЕННЕГО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ.

ШТРАФЫ ЗА НЕПРАВИЛЬНУЮ ОЦЕНКУ АКТИВОВ В СВЯЗИ С ТРАНСФЕРТНЫМ ЦЕНООБРАЗОВАНИЕМ.

ЗАДАЧИ И ФУНКЦИИ СПЕЦИАЛИСТОВ ПО НЕМАТЕРИАЛЬНЫМ АКТИВАМ.

ПОТЕНЦИАЛЬНЫЕ ЗАДАЧИ АНАЛИЗА ТРАНСФЕРТНОГО ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ.

ТИПЫ ЭКСПЕРТОВ.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.

26. Анализ практических ситуацийu2026 711

ВВЕДЕНИЕ.

ПРИМЕР 1. ТРАНСФЕРТНАЯ ЦЕНА СДЕЛКИ КУПЛИ-ПРОДАЖИ u2013

«НАЙС НЭЙМ ДЕПАРТМЕНТ СТОРЗ, ИНК» (NICE NAME DEPARTMENT

STORES, INC.).

ПРИМЕР 2. БЛАГОТВОРИТЕЛЬНЫЕ ВЗНОСЫ u2013 «БИНЕВОЛЕНТ

СОФТВЭА КОРПОРЭЙШН» (BENEVOLENT SOFTWARE CORPORATION).

ПРИМЕР 3. ЛИЦЕНЗИЯ НА ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ПАТЕНТОВАННОЙ

ФИРМЕННОЙ ТЕХНОЛОГИИ u2013 «УЭЙ КУЛ РЕФРИДЖЕРЕЙШН, ИНК.»

(WAY COOL REFRIGERATION, INC.).

ПРИМЕР 4. СУДЕБНЫЕ РАЗБИРАТЕЛЬСТВА ПО ВОПРОСАМ

НАРУШЕНИЯ АВТОРСКИХ ПРАВ u2014 «ТИК МЕТРОПОЛИТАН

ДАЙРЕКТОРИ КОМПАНИ, ИНК.» (THICK METROPOLITAN DIRECTORY

COMPANY, INC.).