Прибыли облэнерго - все, что Вы хотели знать (артикул: 02265 00922)

29 900 руб.

Дата выхода отчета:	1 Февраля 2006
География исследования:	Украина
Период исследования:	2005
Количество страниц:	68
Язык отчета:	Русский
Способ предоставления:	электронный

Вы можете заказать данный отчёт в режиме on-line прямо сейчас, заполнив небольшую форму регистрации. Заказ отчёта не обязывает к его покупке. После получения заказа на отчёт с Вами свяжется наш менеджер.

Получить консультацию

Не нашли подходящее исследование?

Полное описание отчета

Обострение корпоративных войн за облэнерго, ажиотаж вокруг слияния облэнерго, владельцем которых является VSE, и возросший интерес рынка к распределительным компаниям побудили нас разработать более совершенный инструмент для оценки стоимости облэнерго. Мы вводим термин ССО©, Скрытая Стоимость Облэнерго, для описания уникального процесса, присущего деятельности украинских распределительных компаний, который позволяет получать дополнительные прибыли, невидимые для тех, кто не контролирует их операционную деятельность. Мы проанализировали типичные методы, используемые для занижения реальных прибылей, и причины этого явления. Кроме того, мы проанализировали влияние различных факторов на ССО©.
Главный вывод заключается в том, что в условиях существующего асимметричного доступа к ССО© определенные категории акционеров, даже владеющих значительными пакетами акций, лишены возможности реализовать полную стоимость своей доли в облэнерго, в то время как другие извлекают выгоду из своего контроля над менеджментом компаний.

На сегодняшний день группы, контролирующие облэнерго, имеют возможность перекладывать бремя регуляторных санкций на прочих акционеров. Больше всех страдают портфельные инвесторы: они могут реализовать только видимую верхушку айсберга стоимости, и цена каждой их акции составляет лишь часть от стоимости акций, находящихся в руках стратегических игроков. Мы используем понятие Степень Операционного Контроля (С.О.К.) для измерения масштаба перераспределения стоимости, который, по нашим подсчетам, весьма значителен, и для нескольких облэнерго превышает 40 процентов.

Мы считаем, что в будущем возможности для асимметричного распределения стоимости будут сокращаться, поскольку Национальная Комиссия Регулирования Электроэнергетики Украины (НКРЭ) работает над новой методологией тарификации, которая предоставит возможность всем облэнерго достичь рыночного уровня доходности. Однако в ближайшее время акционеры без доступа к ССО© не будут иметь возможности реализовать полностью справедливую стоимость своих акций ни путем участия в справедливом распределении прибыли, ни путем продажи своих пакетов на рынке.
Новый уровень понимания операционной деятельности облэнерго дает нам уверенность в правильности нашего DCF-подхода к их оценке.

Выводы настоящего отчета основаны на результатах специальных исследований, проведенных в ноябре 2005 года двумя агентствами: анализом СМИ, проведенным УНИАН, и исследованием мнений экспертов, осуществленным агентством TNS, а также наших собственных интервью с руководством облэнерго и экспертами НКРЭ.
Подробное оглавление/содержание отчёта

КОРПОРАТИВНЫЕ ВОЙНЫ: СИМПТОМ
История конфликта
Что происходит за кулисами?
Диспозиция: собственность и операционный контроль
Что дает операционный контроль?
СКРЫТАЯ СТОИМОСТЬ ОБЛЭНЕРГО (ССО©)
Что это такое?
Зачем это нужно?
Предписанные затраты
Жесткость тарифов
Резерв на черные день или утаённая стоимость?

ОЦЕНКА ФАКТИЧЕСКОЙ СТОИМОСТИ
Как создается ССО©
Расследование НКРЭ: куда направляются дополнительные прибыли?
Статистический подход
Перспективы существования ССО©

СТОИМОСТЬ: АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ
Изменения регулятивных норм
Конфликты в облэнерго
Конфликт, СМИ и позиция регуляторов
Активность НКРЭ: кто пострадал?
Бойкотирование собраний акционеров

ОЦЕНКА
Сравнение с аналогами: оценка верхушки айсберга
Что надо иметь в виду, применяя сравнение с аналогичными компаниями
Выводы для применения рыночных коэффициентов
Расчет чистой задолженности
Облэнерго и их аналоги: сравнение
Оценка стоимости на основе продаж
Рейтинг
Применение коэффициентов аналогичных компаний
Оценка по сравнимым транзакциям
Оценки по прибыльности
Оценка по методу DCF
Базовая модель: на основе официальной финансовой отчетности
Базовая модель и ССО©
Модель с конвергенцией ССО©
Модель с откорректированной амортизацией
Регулирование отрасли и инвестиционная привлекательность
Итоги оценки методом DCF

ОЦЕНКА СТОИМОСТИ В ЗАВИСИМОСТИ ОТ РАЗМЕРА ПАКЕТА АКЦИЙ
Компании со стопроцентно частным капиталом
Группа «конфликтных» компаний
Роль государства в конфликтных облэнерго
Другие компании с большими негосударственными пакетами
Компании, контролируемые государством

Другие исследования по теме

Название исследования	Цена, руб.
Российский рынок солнечных панелей: итоги 2020 г., прогноз до 2024 г. Регион: РФ Дата выхода: 10.01.22	67 500
Отраслевой обзор“Электроэнергетика Украины” Регион: Украина Дата выхода: 10.12.18	45 000
Рынок солнечной энергетики в России и в мире Регион: Россия Дата выхода: 06.12.17	46 500
Российский рынок энергооборудования: итоги 2016 г., прогноз до 2019 г. Регион: РФ Дата выхода: 07.11.17	75 000
Обзор рынка солнечных батарей и солнечной энергетики Украины. 2017 год Регион: Украина Дата выхода: 07.11.17	117 750

Актуальные исследования и бизнес-планы

Анализ рынка электроэнергии в России в 2011-2015 гг., прогноз на 2016-2020 гг.
Потребление электроэнергии без учета потерь в России в 2011-2015 гг увеличилось на 2,1%: с 936 млрд кВт*ч в 2011 г до 956 млрд кВт*ч в 2015 г. Структура потребления демонстрирует, что организации потребляют электроэнергии существенно больше, чем население. В среднем за 2011-2015 гг доля организаций в структуре потребления составляла чуть более 85%. Оставшаяся часть потребленной электроэнергии приходилась на население. Однако если объемы потребления электроэнергии организациями за 2011-2015 гг увеличились менее чем на 1%, то население в 2015 г потребило электроэнергии почти на 14% больше, чем в 2011 г. Потребление электроэнергии с учетом потерь составило в 2015 г 1061 млрд кВт*ч. При этом доля потерь в электросетях в 2011-2015 гг составляла в среднем 9,4%. Высокий уровень показателя объясняется значительной степенью износа основных производственных фондов в отрасли. Кроме того, высокие технические потери происходят по причинам использования устаревших видов электрооборудования и несоответствия используемого электрооборудования существующим нагрузкам. По прогнозам BusinesStat, в 2016-2020 гг потери будет составлять 9,5-9,9% от общего потребления электроэнергии. Их уровень в 2016-2018 гг не снизится по сравнению с 2015 г, несмотря на планируемый ввод мощностей в объеме более 13 ГВт,…
Электроэнергетика России – основные игроки и схема отрасли
Содержание
1. Системный оператор Единой энергетической системы 5
1.1. ОДУ Востока 6
1.2. ОДУ Сибири 6
1.3. ОДУ Урала 7
1.4. ОДУ Средней Волги 7
1.5. ОДУ Юга 8
1.6. ОДУ Центра 8
1.7. ОДУ Северо-Запада 8
2. ОГК 9
2.1. ОГК-1 9
2.2. ОГК-2 10
2.3. ОГК-3 12
2.4. ОГК-4 13
2.5. ОГК-5 15
2.6. ОГК-6 16
3. РусГидро 18
4. Росэнергоатом 19
4.1. Балаковская АЭС 21
4.2. Белоярская АЭС 21
4.3. Билибинская АЭС 21
4.4. Калининская АЭС 22
4.5. Кольская АЭС 22
4.6. Курская АЭС 22
4.7. Ленинградская АЭС 23
4.8. Нововоронежская АЭС 23
4.9. Ростовская АЭС 23
4.10. Смоленская АЭС 24
5. ТГК 24
5.1. ТГК-1 24
5.2. ТГК-2 26
5.3. ТГК-3, Мосэнерго 26
5.4. ТГК-4, Квадра 27
5.5. ТГК-5 29
5.6. ТГК-6 30
5.7. ТГК-7, Волжская ТГК 31
5.8. ТГК-8 32
5.9. ТГК-9 33
5.10. ТГК-10, Фортум 34
5.11. ТГК-11 35
5.12. ТГК-12 36
5.13. ТГК-13, Енисейская ТГК 38
5.14. ТГК-14 38
6. Другие генерирующие и сбытовые компании 39
6.1. РАО «ЭС Востока» 39
6.1.1. Дальневосточная энергетическая компания 40
6.1.2. Дальневосточная генерирующая компания 40
6.1.3. Дальневосточная распределительная сете…
Отраслевой обзор“Электроэнергетика Украины”
СОДЕРЖАНИЕ
1. Текущее состояние электроэнергетики Украины…………………………………………..3
1.1. Связь электропотребления с изменением ВВП и электроемкостью……………….3
1.2. Основные показатели электроэнергетики Украины…………………………….…….4
1.3. Динамика производства и потребления электроэнергии………………………….....8
1.4. Проблемы электроэнергетики Украины…………………………………………………12
2. Реформирование электроэнергетической отрасли Украины и существующая структура рынка………………………………………………………………………………...13
2.1. Причины и этапы реструктуризации отрасли……………………………&h…
Энергосбережение в электроэнергетике. Текущая ситуация и прогноз
МЕТОДОЛОГИЯ ПРОВЕДЕНИЯ ИССЛЕДОВАНИЯ СПИСОК ГРАФИКОВ, ДИАГРАММ, ТАБЛИЦ И РИСУНКОВ 1.ОБЩЕЭКОНОМИЧЕСКОЕ ПОЛОЖЕНИЕ РОССИИ 1.1. Население России Численность населения Крупнейшие города Уровень жизни населения Экономическая активность 1.2. Экономическая ситуация Динамика развития экономики Стабильность государственного бюджета 1.3. Положение России в мире Доля РФ в мировом населении 2.ОБЪЕКТ ИССЛЕДОВАНИЯ 2.1. Виды энергоресурсов Виды энергоресурсов Способы потребления энергоресурсов 2.2. Классификация по ОКВЭД 3. ПОКАЗАТЕЛИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПО ПРОИЗВОДСТВУ, РАСПРЕДЕЛЕНИЮ ЭЛЕКТРОЭНЕРГИИ 3.1. Индекс производства и распределения электроэнергии, газа и воды 3.2. Динамика выручки от деятельности по производству, передаче и распределению электроэнергии 3.3. Динамика валовой прибыли от деятельности по производству, передаче и распределению электроэнергии 4.БАЛАНС ЭНЕРГОРЕСУРСОВ 4.1. Структура производства энергоресурсов по видам 4.2. Потребление энергоресурсов по отраслям 4.3. Доля потерь энергоресурсов 4.4. Степень износа основных фондов 5.БАЛАНС ПРОИЗВОДСТВА И ПОТРЕБЛЕНИЯ ЭЛЕКТРОЭНЕРГИИ В РОССИИ 5.1. Объем и структура производства электроэнергии 5.2. Российская структура потребления электроэнергии по потребительским группам 5.3. Производство и структура потребления электроэнергии в регионах РФ …
Бизнес-план открытия детского кафе
Цены установлены на таком уровне, чтобы привлечь клиентов, составляющих целевую аудиторию проекта, со средним уровнем доходов. Установление более высоких цен нецелесообразно, поскольку рынок уже достаточно сформирован, и потенциальные клиенты будут избегать посещения мест общественного питания с завышенными ценами. Позиционирование услуг Рынок услуг общественного питания характеризуется высоким уровнем конкуренции и возросшей культурой потребления. Тем не менее, данный объект отличается специализацией и направлен на сегмент семейных людей с детьми. Таким образом, конкурентные преимущества должны строиться на сформированных семейных ценностях и высоком качестве обслуживании клиентов. При позиционировании детского кафе на рынке, его необходимо презентовать объект, который способен предоставить всей семье качественный отдых в кафе: Семейное кафе с традиционной кухней, в которой можно не только перекусить, но и развлечься детям. Идеальное место для проведения детских праздников. Помимо данных уникальных преимуществ, необходимо помнить о типичных для рынка общественных питания аспектах, на которые важны для потребителей: Удобное месторасположение Высокий уровень сервиса Высокое качество блюд Широкий ассортимент предлагаемых напитков и блюд … Концепция рекламной и PR кампаний Этап прод…